2024年三季报点评进展：家具打破&客户优化启动营收事迹双增
（以下践诺从华龙证券《2024年三季报点评进展：家具打破&客户优化启动营收事迹双增》研报附件原文选录）科博达(603786)事件：科博达发布2024年三季报：公司2024年前三季度齐备营收42.73亿元，同比+33.79%，齐备归母净利润6.07亿元，同比+33.24%，齐备扣非归母净利润5.68亿元，同比+31.25%。不雅点：家具打破&客户优化鼓舞Q3营收同/环比+24.15%/+15.48%。公司2024Q3齐备营收15.30亿元，同/环比+24.15%/+15.48%。咱们合计原因主要有二：一是Q3新家具放量，公司照明放胆系统/电机放胆系统/能源措置系统/车载电器与电子营收同比+19.25%/+16.80%/+94.30%/+0.15%，环比+17.17%/+12.11%/+48.46%/+5.56%。家具方面，2024年上半年，公司新增定点表情43个，在研表情136个，展望全人命周期销量杰出2.8亿只；客户层面，海通富配资公司客户结构优化，2024年上半年新势力销售占比超15%。降费开释盈利空间，2024Q3归母净利率同/环比+0.78/+3.85pct。2024Q3齐备归母净利润2.35亿元，同比+30.77%，齐备归母净利率15.36%，同/环比+0.78/+3.85pct，红藤网优配其中2024Q3毛利率29.65%，同/环比-0.91/+3.54pct；时辰用度率12.34%，同/环比-3.72/-2.45pct，销售用度率/措置用度率/研发用度率/财务用度率离别同比+0.82/-1.15/-1.90/-1.49pct，环比+1.48/-0.83/-2.10/-1.01pct。缱绻性现款流净流入4.14亿元，同/环比+3.31/+4.42亿元，缱绻情况大幅改善。国外客户拓展+产能布局，全球化塑造公司成长新能源。2024年上半年，公司全球商场家具&客户拓展赶快，Efuse、底盘悬架放胆器DCC、ASC告捷参加全国配套体系；eLSV（电子转向柱放胆器）赢得良马全球平台定点；DCDC（直流电源鼎新器）赢得保时捷和奥迪表情定点；热管寡言能扩充器赢得奥迪和良马全球表情定点。公司已于2023年齐备日本工场诱骗并庄重投产，正积极权术欧洲和北好意思设厂事宜，产能原土化有望回避关税、运脚波动等风险，助力国际商场拓展。盈利预测及投资评级：公司家具&客户拓展赶快，新增定点表情有望启动公司抓续成长，展望公司2024-2026年归母净利润离别为8.62/10.93/13.34亿元，现时股价对应PE为26.7/21.0/17.2倍，可比公司PE均值为41.4/30.6/23.4倍，公司估值水平低于可比公司，督察“买入”评级。风险教唆：宏不雅经济不足预期；家具定点不足预期；下流定点车型销量不足预期；上游原材料加价；地缘政事风险。